Рубль выше 81 за доллар: причины и прогноз

По данным Банка России, курс доллара снова превысил отметку в 81 рубль, впервые с 19 декабря. Американская валюта подорожала более чем на 81 копейку. Евро вырос на 6,7 копейки, а юань — примерно на 9 копеек.

Ослабление рубля происходит плавно, без резких скачков. Участники рынка внимательно следят за несколькими факторами: решениями Минфина и ЦБ, геополитической обстановкой и динамикой нефтяных цен. Инвестиционный банкир Евгений Коган считает, что такое развитие событий было ожидаемым.

— Мы наблюдаем это уже несколько дней и говорили об этом заранее. Ослабление происходит постепенно и связано прежде всего с бюджетной политикой: в частности, с изменением параметров бюджетного правила и действиями Минфина и Центробанка. Эти решения были известны рынку заранее, поэтому текущее движение вполне логично.

— Можно ли говорить, что государство заинтересовано в более слабом рубле?

— В определенной степени, да. Для бюджета немного более слабая национальная валюта удобнее, потому что увеличивает рублевые доходы от экспорта. Но ослабление стараются проводить аккуратно и управляемо, без резких движений.

На этой неделе Банк России проведет заседание, на котором ожидается снижение ключевой ставки. Вопрос лишь в масштабе — на 50 или 100 базисных пунктов. Коган склоняется к уменьшению примерно на полпроцента.

— Ну а каким вы видите курс в ближайшие месяцы?

— Скорее всего, движение будет мягким. Я вполне допускаю, что в апреле доллар окажется в районе 82–84 рублей. Но сценарии вроде 105 или 120 рублей за доллар сейчас выглядят малореалистичными. Это будет спокойное и управляемое ослабление.

Нефть и геополитика: что сдвинет чаши весов?

В теории рост цен на нефть должен поддерживать рубль, но на практике влияние проявляется с задержкой. Как отмечает Коган, дополнительная валютная выручка от подорожавшего сырья начинает ощущаться на рынке примерно через месяц. Кроме того, участники рынка не уверены в устойчивости нефтяного ралли, что ограничивает эффект для курса.

Вице-президент Ассоциации экспортеров и импортеров Артур Леер обращает внимание на геополитический фактор. Ситуация на Ближнем Востоке, по его словам, традиционно влияет на валютные рынки через энергетику, усиливая давление на курсы и укрепляя доллар. При этом нынешняя динамика не выглядит шоковой — рынок адаптируется постепенно.

«Когда курс валют резко скачет, это усложняет планирование контрактов, расчет себестоимости и формирование долгосрочных стратегий как для импортеров, так и для экспортеров. Бизнесу гораздо проще работать в ситуации, когда курс находится в понятном коридоре и меняется постепенно, без неожиданных скачков», — говорит Леер.

Бюджетное правило и эффект дорогой нефти

Частный инвестор Федор Сидоров указывает, что скачок цен на нефть выгоден для России. В феврале российская нефть Urals стоила около 45 долларов за баррель, а в середине марта котировки значительно выросли. Дополнительные доходы могут достигать примерно 150 миллионов долларов в день, что помогает сокращать дефицит бюджета.

Основатель финтех-платформы SharesPro Денис Астафьев отмечает, что курс рубля теперь нельзя рассматривать как простой индикатор состояния экономики. Ситуация — доллар выше 81 рубля при нефти дороже 105 долларов за баррель — во многом является результатом работы бюджетного правила. До начала марта Минфин ежедневно продавал валюту из Фонда национального благосостояния примерно на 11,9 миллиарда рублей, но с 6 марта объявил паузу из-за предстоящего изменения цены отсечения. Рынок воспринял это как сигнал об окончании поддержки.

А что будет дальше?

Эксперты сходятся в одном: вероятнее всего, рубль будет слабеть постепенно и управляемо. Если конфликт на Ближнем Востоке затянется и цены на нефть останутся высокими, экспортная выручка увеличится и частично поддержит рубль. Если же нефтяной рынок быстро остынет, давление на валюту усилится.